У GPU и TPU появилась новая функция. Теперь ими обеспечивают долги
ИИ-ускорители окончательно превращаются из дорогого оборудования в финансовый актив. Группа из десяти банков готовит для Crux AI кредит на $22 млрд, который пойдёт на покупку Google TPU. Обеспечением станут стоимость самих процессоров и клиентские контракты облачной компании, поэтому вычислительное «железо» фактически ложится в основу долговой сделки.
Reuters подтвердил параметры у собственного источника после публикации Bloomberg. Среди участников названы Goldman Sachs, Sumitomo Mitsui Banking Corp., Barclays, BNP Paribas и Bank of Nova Scotia. Организаторы привлекают дополнительные банки через синдикацию, чтобы распределить риск. Позднее долг могут заменить более длинным финансированием на рынке облигаций.
Crux AI создали Blackstone и Google для отдельного облака на базе TPU. Партнёры объявили о проекте в мае. Blackstone обязалась вложить первые $5 млрд собственного капитала, а Google согласилась предоставить ускорители, программное обеспечение и сервисы. Первые 500 МВт мощностей компания рассчитывает запустить в 2027 году, после чего планирует дальнейшее расширение.
TPU, или тензорные процессоры, Google проектирует специально для обучения и запуска моделей искусственного интеллекта (ИИ). Crux AI собирается сдавать вычислительные мощности ИИ-лабораториям, технологическим компаниям, крупному бизнесу и государственным заказчикам. Сервис даст клиентам ещё один способ получить доступ к ускорителям Google помимо стандартного Google Cloud и собственных дата-центров.
Сама идея заложить ускорители возникла раньше. В 2023 году CoreWeave привлекла $2,3 млрд под обеспечение системами с Nvidia H100, причём Blackstone участвовала и в той сделке. GPU уже стали основой крупных кредитов для облачных операторов. Теперь похожая модель добралась до TPU и выросла почти на порядок по объёму финансирования, превратив нишевую схему в многомиллиардный инструмент.
Для банков залог состоит из двух разных частей. Процессоры имеют самостоятельную стоимость, а клиентские контракты показывают, откуда должен поступать денежный поток для обслуживания долга. Главный риск связан с быстрым обновлением ИИ-железа. Новые поколения ускорителей способны снижать цену старых моделей задолго до окончания срока крупного кредита.
Финансовая роль вычислителей расширяется и в других направлениях. В сентябре биржевые площадки начали готовить фьючерсы на стоимость аренды Nvidia H100 и B200. Кредит Crux AI добавляет следующий слой. Ускорители становятся не только ресурсом для облачной аренды и базой для биржевых контрактов, но и обеспечением многомиллиардного долга.
Сделка появилась на фоне резкого роста заимствований в ИИ-инфраструктуре. S&P Global недавно предупредила, что Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta, Oracle и SpaceX могут потратить более $7 трлн на дата-центры и связанные мощности с 2025 по 2030 год. Рост расходов заставляет отрасль всё активнее сочетать собственный капитал, кредиты, облигации и проектные структуры.
Параметры кредита пока раскрыты через источники, знакомые со сделкой. Blackstone, Alphabet и несколько банков не подтвердили детали публично, а организаторы продолжают расширять круг кредиторов. Но направление уже видно. После Nvidia GPU банки готовы принимать в финансовые конструкции и Google TPU, связывая стоимость вычислителей с контрактами на будущую загрузку.